US Open Study - Τρίτη 21 Μαΐου 2013

Επιμέλεια: Φρουζάκης Θεοχάρης (frouzakis@moneyworld.gr)

Χωρίς ιδιαίτερο θόρυβο κινούνται οι αγορές κατά την δεύτερη ημέρα της εβδομάδος. Το δολάριο σε αντίθεση με εχθές σημειώνει μία ελαφρά άνοδο έναντι των βασικών ισοτιμιών, ενώ έντονη είναι η ενίσχυσή του έναντι των εμπορευμάτων. Οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες διεθνώς κινούνται ελαφρά ανοδικά σε μία ημέρα που δείχνει περισσότερο να είναι ημέρα αποποίησης του ρίσκου.

Σημείο στο οποίο θα σταθούμε για μία ακόμα φορά είναι η πτωτική πορεία των εμπορευμάτων με την παράλληλη ανοδική πορεία των χρηματιστηριακών αγορών. Στην εβδομαδιαία μας έκθεση είχαμε αναφέρει τους βασικούς παράγοντες που μπορεί να οδηγούν σε αυτή την απόκλιση ενώ παράλληλα είχαμε δει και τα πιθανά σενάρια εξέλιξης. Ως βασικότερη ανησυχία μας είχαμε αναφέρει την πιθανότητα μίας παγκόσμιας επιβράδυνσης της οικονομίας. Ας δούμε όμως πως θα μπορούσαμε να συσχετίσουμε κάτι τέτοιο με τα στοιχεία που έχουμε δει μέχρι τώρα.

Σήμερα είχαμε την ανακοίνωση σημαντικών οικονομικών δεικτών από το Ηνωμένο Βασίλειο και από την Γερμανία. Μιλάμε για τους δείκτες τιμών καταναλωτή και παραγωγού. Σε όλες τις περιπτώσεις οι ανακοινώσεις ήταν χειρότερες των εκτιμήσεων με τα νέα για την Γερμανία να μας δείχνουν τον τρίτο συνεχόμενο αρνητικό μήνα για τον δείκτη τιμών παραγωγού και πέμπτο αρνητικό στους τελευταίους 6! Η εξέλιξη αυτή ήρθε λίγο μετά από την ανακοίνωση της Γαλλίας ότι η οικονομία της παρουσίασε ύφεση κατά το πρώτο τρίμηνο του 2013. 

Γνωρίζοντας τώρα ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση είναι ένας από τους μεγαλύτερους καταναλωτές παγκοσμίως, οι αποπληθωριστικές τάσεις που επικρατούν σε αυτή, μπορούν να εξαπλωθούν και σε άλλες οικονομίες του κόσμου λόγω του domino effect. Παράλληλα με κάθε άλλη ένδειξη, θα πρέπει να προσέξουμε ιδιαίτερα αν ο αποπληθωρισμός της Ευρωζώνης οδηγήσει τη ζώνη σε έναν δεύτερο κύκλο ύφεσης και αν αυτός ο κύκλος μπορεί να μεταδοθεί σε άλλες οικονομίες του κόσμου.

Σε επίπεδο νομισματικής πολιτικής, η FED είναι στο προσκήνιο καθώς κατά τις τελευταίες εβδομάδες έχουν φουντώσει πάρα πολύ οι εκτιμήσεις ότι είμαστε κοντά στην λήξη του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης. Αν λάβουμε υπ’ όψη και τις ομιλίες των προέδρων της FED σε συγκεκριμένες περιφέρειες θα καταλάβουμε ότι η πίεση για σταδιακή απόσυρση της χαλάρωσης είναι αισθητή. Αύριο αναμένουμε μία πολύ σημαντική ομιλία του Bernanke όπου θα μας αναφέρει τις προβλέψεις του σχετικά με την οικονομία των ΗΠΑ. Από την ομιλία του αυτή θα μπορέσουμε να βγάλουμε κάποια συμπεράσματα σχετικά με το αν η έναρξη της λήξης του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης θα είναι σχετικά άμεση ή όχι.

Προσωπικά, πιστεύω πως δεν θα πρέπει να δούμε άμεση άρση της χαλάρωσης στις ΗΠΑ καθώς το δολάριο είναι ήδη πολύ ισχυρό κατά τους τελευταίους μήνες. Με μία δύναμη επιβράδυνσης που επιχειρείται διεθνώς δεν μπορούμε να γνωρίζουμε πόσο ισχυρό δολάριο μπορούν να αντέξουν οι ΗΠΑ. Οπότε αν όντως δούμε την έναρξη της σταδιακής απόσυρσης, τότε η “παγίδα” θα βρίσκεται κάπου αλλού. Αν δεν βρίσκεται κάπου αλλού θα πρέπει να φυλαχτούμε από τις πεινασμένες αρκούδες...!

Κλείνοντας θα πρέπει να πούμε ότι οποιαδήποτε κι αν είναι η εξέλιξη της αυριανής ομιλίας του Bernanke θα πρέπει να παρατηρήσουμε προεξοφλητικές δυνάμεις. Οπότε δίνουμε μεγάλη βάση στην αυριανή τεχνική εικόνα ώστε να μπορέσουμε να πιάσουμε οποιαδήποτε κίνηση μπορεί να παρουσιαστεί. Το ενδιαφέρον σήμερα δεν φαίνεται ισχυρό, οπότε αναμένουμε, άνευ απροόπτου, μία χαλαρή συνεδρίαση στις ΗΠΑ.

Καλό σας απόγευμα!